起原：中粮期货经营中心

　　节录

　　1-2月数据公布后，玄色阛阓出现彰着的回调，主要受房建用钢永远下降压力的影响。不外，刻下用钢需求正处于环比捏续回升阶段，且供给端仍有减产炒作的预期，尚不具备快速下落的条目。

　　图表：房地产基建投资增速（%）

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　　房建用钢压力仍大

　　从数据来看，刻下房地产阛阓仍处于转机阶段，但部分观点降幅收窄，或开释出积极信号。新开工面积的大幅下降，反馈出征战商在刻下阛阓环境下，对新技俩的脱手较为严慎，这可能与阛阓预期、资金回笼等成分关连。施工面积的下降标明举座确立鸿沟在收缩，部分技俩程度放缓。不外，降幅比拟此前或有收窄趋势，这能够泄漏着阛阓在逐次序整适当新的形态。结束面积的下降，意味着阛阓上可委用的新址数目减少，在一定程度上会影响后续的销售和阛阓供应结构。总体而言，1-2 月房地产投资在新开工、施工和结束措施均濒临挑战，对用钢需求预期的压制仍在捏续。

　　图：房屋新开工面积（万泛泛米）

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　　基建用钢保管高位

　　2025 年 1-2 月，基建投资同比增长 10%，其中水电热燃投资同比增长25.4%，其它鸿沟增长5.6%，增速有所上涨。资金上，财政资金发力，专项债刊行加速，2 月稠密技俩开工，奠定增长基础。技俩确立中，水利处分业投资增幅达 39.1%，航空运输业增长 13.4%，铁路运输业增长 0.2% 。区域方面，东北因战略股东投资增长 11.6%，中部增长 6.0%，西部增长 5.3%，东部虽增速仅 1.5% 但基数大。1-2 月基建投资开局精良，改日有望捏续增长，不外要怜惜投资结构等问题。基建用钢展望保管在较高水平，朝上拉手脚用减轻。

　　图：水利处分业投资累计同比（%）

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　　阛阓仍在强弱振荡博弈期

　　1-2月数据公布后，玄色阛阓出现彰着的回调，主要受建筑用钢永远下降压力的影响。不外，刻下用钢需求正处于环比捏续回升阶段，且供给端仍有减产炒作的预期，尚不具备快速下落的条目。从短期价钱水平来分析，螺纹 RB2505 合约展望在3200掌握仍有救济，但大幅加速的概率偏低，展望仍会保捏在3200-3000的区间轰动。

　　时辰维度上，展望钢材价钱处在强弱振荡的阶段。待战略效应充分开释、阛阓供需关系再度转机后，阛阓才会干涉诱骗下落的场面。

　　作家简介

　　刘佳良

　　中粮期货经营院 玄色资深经营员

　　交游经营履历证号：Z0013540

包袱剪辑：赵想远